发布日期：2024-07-02 15:42 点击次数：180
赛说念：化工
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事件：日前湖南省工业和信息化厅等七部门文告《湖南省严格化工园区成立程序和认定惩办成见》，顺次了湖南省化工园区(片区)成立程序、新确立、认定、区域范围调度、园区惩办及复核、取消定位等事项。
行业逻辑
1、基础化工板块估值和盈利双底，周期景气度回升。
自2022年下半年起，基础化工板块因国内供应端产能增长、需求放缓及上游动力价钱高位，行业景气已下行约两年，盈利水平偏低。2024年一季度板块毛利率和净利润均处连年低位，分手为17.8%和6.4%。估值方面，受行业景气下行、盈利处于低位，以及行业供过于求影响，估值亦处于低位，当今基础化工板块市净率1.79x，处于2012年以来0.7%分位。
2、供给端：国内投资增速迟缓着落，国外老旧产能退出力度加大。
1Q24基础化工板块成本开支同比着落11.3%，2024年1-5月化学原料及成品固定金钱投资完成额同比增长9.9%，增速较前年和1-4月均有所放缓，预测行业投资增速有望不绝着落。此外，在环球产业竞争加重的配景下，国外老旧化工安设面对规模效益低、能耗高和盈利压力大的挑战，加之不能抗力事件频发和欧洲动力成本飞腾，乙烯、钛白粉、TDI等落伍产能加快退出，化工品环球供需矛盾有望获取缓解。
3、需求端：国内地产影响迟缓缩短，出口量有望不绝增长。
受益于我国房地产守旧策略不绝出台，中短期维度一、二手房总销售或企稳回升，预测将带动总销量在本年下半年同比转增2%。同期，对地产后周期关系化工品的需求影响迟缓缩短，其他下贱对化工品需求将不绝保合手增长。另一方面，跟着中国化工品在环球范围内竞争力进步，好意思国制造业补库需求加多，重复新兴经济体需求增长，预测将运行化工品出口量不绝增长。
数据开头：Wind，中金公司，本领遏抑2024.07.01
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